概述：2023年全球經(jīng)濟增長承壓，美聯(lián)儲連續(xù)加息，地緣政治事件頻發(fā)，進一步增加全球經(jīng)濟的不確定性；國內(nèi)方面，房地產(chǎn)市場下行，整體鋼材需求下降，造成廢鋼市場供需雙弱。在此格局下，山西市場廢鋼價格全年維持低位運行，整體走勢平穩(wěn)。本文將就2023年山西廢鋼市場的回顧，以及2024年走勢展望做如下分析：
一、2023年山西市場廢鋼行情回顧
1、價格走勢回顧
以太原市場重廢6mm毛料為例，從全年看：2023年全年均價2601元/噸，較2022年均價下調(diào)334元/噸，較2021年均價下調(diào)516元/噸。全年價格浮動區(qū)間在2330-2820元/噸，最高價和最低價價差490元/噸，較22年價差1330元/噸、21年價差880元/噸均大幅收縮。詳細來看：
一季度，受春節(jié)前鋼廠累庫以及節(jié)后補庫的較強需求帶動，山西市場廢鋼價格有一定支撐，整體變動不大，一直呈窄幅調(diào)整的態(tài)勢運行。
二季度，受國際經(jīng)濟形勢影響，國內(nèi)黑色系產(chǎn)品價格全線下行，鋼材需求降至冰點，鋼廠虧損較為嚴重，檢修停產(chǎn)增多，廢鋼作為鋼廠原料，需求嚴重收縮，廢格寬幅下行，全年廢鋼最低價出現(xiàn)在5月底至6月初，最低價僅2330元/噸。
三季度，在國家宏觀政策的調(diào)控下，產(chǎn)業(yè)得到提振，鋼市止跌回暖，鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)，但受限于全國房地產(chǎn)市場萎靡，成品鋼材需求釋放緩慢，廢鋼漲幅有限，維持窄幅震蕩運行。
四季度初期，國慶后鋼廠漲價補庫的情況沒有出現(xiàn)，主要系廢鋼供應(yīng)商對市場信心不足，維持低庫存操作，鋼廠庫存情況良好。進入11月份，北方大范圍降雪同時疊加年前鋼廠開始冬儲，鋼廠廢鋼需求驟然提升，另一方面，國內(nèi)鐵礦石和焦炭價格持續(xù)上升，廢鋼性價比突顯，鋼廠用廢意愿增加，在雙重驅(qū)動下，山西市場廢鋼價格開始連續(xù)偏強運行。
2、基本面回顧
需求方面，2023年山西區(qū)域鋼廠多數(shù)時期處于虧損狀態(tài)，廢鋼需求不佳，從螺廢價差來看，山西市場螺廢價差全年處于低位，整體低于去年，三四季度，在鋼材價格上行的帶動下，螺廢價差穩(wěn)步上行，鋼廠利潤好轉(zhuǎn)，同時疊加鋼廠冬季累庫需求，四季度山西區(qū)域廢鋼需求達到年內(nèi)高位。
供應(yīng)方面，受房地產(chǎn)市場表現(xiàn)低迷，房屋新開工面積創(chuàng)歷史新低，省內(nèi)工地廢鋼產(chǎn)量呈收縮態(tài)勢。廢鋼加工基地同樣操作謹慎，因鋼廠利潤不佳，廢鋼價格上漲動力不足，省內(nèi)廢鋼長期處于供需雙弱的局面。
二、2024年山西市場廢鋼行情展望
宏觀：從周期的視角看，國內(nèi)經(jīng)濟底部特征明顯。預(yù)計后期仍將有重要積極信號持續(xù)釋放，降息特別是降準的可能性存在。加息周期漸近尾聲，有利于大宗商品價格企穩(wěn)的宏觀環(huán)境正在形成。但不能盲目樂觀，畢竟高利率對付通脹的大環(huán)境尚未改變。這也是我們認為國內(nèi)需求恢復(fù)緩慢（包括房地產(chǎn)不大可能出現(xiàn)“V型”底），價格有頂?shù)闹匾?。未來鋼鐵行業(yè)具有弱補庫的可能性——若出現(xiàn)弱補庫，鋼價上漲動能并不足，甚至有繼續(xù)下跌的可能性，或在一定程度上利空廢鋼。
供應(yīng)：2023年1-11月，山西省固定資產(chǎn)投資累計增速為-6.7%，整體表現(xiàn)欠佳。從投資結(jié)構(gòu)來看，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降、能源保供扎實推進。2023年1-11月份，山西房地產(chǎn)新開工面積2325.42萬平方米，新開工面積同比22年下降25.8%，新開工面積的下滑也將使得24年施工面積存量的減少，整體而言，預(yù)計2024年建筑行業(yè)產(chǎn)廢量或繼續(xù)下降，但降幅可能較小。房地產(chǎn)探底后將是一個時間較長的磨底過程，機械行業(yè)以及工業(yè)資源產(chǎn)出或仍是主流。
需求：2023年因地產(chǎn)需求端逐步回落，鋼廠布局開始豐富化，山西新增產(chǎn)能最大亮點就是帶鋼，其次部分鋼廠深化產(chǎn)業(yè)鏈條，山西大樣本鋼廠各品種產(chǎn)能略統(tǒng)計如下，棒材年產(chǎn)能2790萬噸，盤線年產(chǎn)能2870萬噸，帶鋼年產(chǎn)能1560萬噸，熱卷年產(chǎn)能1180萬噸，型鋼年產(chǎn)能920萬噸，中板年產(chǎn)能220萬噸。品種結(jié)構(gòu)優(yōu)化，使得鋼企抗風險能力增強，對于廢鋼使用的積極性也有所增加，從23年年底的數(shù)據(jù)可以看出，多數(shù)鋼廠廢鋼比明顯提升，且2023年省內(nèi)新增一座60t 電爐，預(yù)計2024年省內(nèi)廢鋼需求或有一定增量。不過還是需要警惕壓減粗鋼產(chǎn)量對廢鋼需求的沖擊。
綜上，從廢鋼的經(jīng)濟效益以及生產(chǎn)工藝的調(diào)整來看，2024年山西省內(nèi)廢鋼需求或有所支撐，此外，由于地產(chǎn)需求下滑使得工地廢鋼產(chǎn)出預(yù)期表現(xiàn)不強，整體供給端很難釋放出增量，基本面或仍將維持緊平衡狀態(tài)。不過需要注意的是由于省內(nèi)粗鋼產(chǎn)能過剩壓力持續(xù)讓鋼價上漲空間受限，階段性虧損或持續(xù)伴隨，或在一定程度上限制廢鋼價格上漲空間，預(yù)計2024年山西廢鋼價格或?qū)⒁哉▌訛橹鳎鶅r或較2023年有所下移。
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