春節(jié)假期剛剛結(jié)束，市場(chǎng)迎來(lái)2024年首次降息。5年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）大幅下降傳遞出貨幣政策穩(wěn)增長(zhǎng)、促發(fā)展的明確信號(hào)，助力2024年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良好開局和持續(xù)回升。
2024年首次降息超預(yù)期 市場(chǎng)反應(yīng)積極
2月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.45%，維持不變；5年期以上LPR為3.95%，較前值下行25個(gè)基點(diǎn)。
專家普遍表示，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢(shì)頭并不穩(wěn)固、經(jīng)營(yíng)主體信心和預(yù)期較弱的情況下，降息有助于推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，進(jìn)而進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心和預(yù)期。
市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)積極：“LPR實(shí)施非對(duì)稱降息，5年期以上LPR降幅超出市場(chǎng)預(yù)期！”在中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任肖立晟看來(lái)，此次5年期LPR下調(diào)幅度，為2019年8月我國(guó)LPR形成機(jī)制改革以來(lái)最大。
“LPR實(shí)施非對(duì)稱下調(diào)，5年期以上LPR降幅超出市場(chǎng)預(yù)期?！敝袊?guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬說(shuō)，此次長(zhǎng)期限LPR下行較多，1年期和5年期以上LPR之間的利差收窄至0.5個(gè)百分點(diǎn)，有利于提高利率政策的協(xié)同性，提升金融資源配置效率。
上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛評(píng)價(jià)，此次LPR調(diào)降的“針對(duì)性”更強(qiáng)。1年期LPR保持不變，有助于緩解銀行息差下降壓力，同時(shí)為5年期以上LPR下降創(chuàng)造更大的空間。
為何選擇此時(shí)降息？“今年1月份，央行宣布降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)為銀行降低了一定資金成本，同時(shí)很多國(guó)內(nèi)銀行在2023年下半年已經(jīng)陸續(xù)下調(diào)了存款利率，這兩者均有助于降低銀行的整體資金成本，為本次維持MLF利率不變的情況下調(diào)降5年期以上LPR奠定了基礎(chǔ)。”瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管及首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示。
央行在近期的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中已明確指出鼓勵(lì)銀行降低貸款利率，去年12月底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也指出要降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的整體融資成本。在本次下調(diào)LPR之前，央行在2024年1月25日下調(diào)了再貸款和再貼現(xiàn)利率25個(gè)基點(diǎn)。近幾個(gè)月債券市場(chǎng)已充分反映了政策利率下調(diào)的預(yù)期，10年期國(guó)債收益率從2023年三季度的2.7%以上已下行約30個(gè)基點(diǎn)至本周的2.43%。
居民購(gòu)房還貸成本有效降低 企業(yè)信貸環(huán)境進(jìn)一步改善
5年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）大幅下降，將對(duì)居民和企業(yè)部門帶來(lái)哪些影響？
自2019年LPR改革以來(lái)，LPR已經(jīng)成為我國(guó)商業(yè)銀行貸款的定價(jià)基準(zhǔn)。其中，5年期以上LPR是絕大多數(shù)個(gè)人住房貸款利率的定價(jià)“錨”。
“此次降息，首先傳遞出提振居民住房消費(fèi)、促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展的強(qiáng)烈信號(hào)?！闭新?lián)首席研究員董希淼指出，5年期以上LPR下降之后，居民房貸利息支出將減少。對(duì)存量房貸而言，房貸利率將在重定價(jià)日之后進(jìn)行調(diào)整；對(duì)新增房貸而言，預(yù)計(jì)多數(shù)銀行將在本次LPR基礎(chǔ)上保持加點(diǎn)不變，進(jìn)而降低新增房貸實(shí)際利率。
記者獲悉，上海多家銀行當(dāng)日同步更新了房貸利率，其中首套房貸利率調(diào)至3.85%，二套房貸利率為4.15%至4.25%。按照商業(yè)貸款100萬(wàn)元、年限30年、等額本息的方式計(jì)算，不考慮加點(diǎn)情況下，此次5年期以上LPR下調(diào)將為購(gòu)房者節(jié)省利息超5.2萬(wàn)元；等額本金方式節(jié)省利息近3.8萬(wàn)元。
5年期以上LPR大幅下降，還將降低企（事）業(yè)單位中長(zhǎng)期貸款利率，進(jìn)一步激發(fā)企（事）業(yè)單位中長(zhǎng)期貸款需求。以制造業(yè)企業(yè)為例，“降息后，不僅能夠提升企業(yè)科技創(chuàng)新的能力和意愿，更有助于新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展?！毙ち㈥杀硎?。
降低利率也有利于長(zhǎng)期貸款占比較高的國(guó)家重大項(xiàng)目、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，也有助于減輕地方債務(wù)利息支出壓力。
此次LPR調(diào)降也體現(xiàn)出政策的延續(xù)性。在當(dāng)前有效需求不足和預(yù)期偏弱的情況下，我國(guó)貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)力度，前置發(fā)力。自今年初以來(lái)，我國(guó)已先后下調(diào)再貸款再貼現(xiàn)利率和法定存款準(zhǔn)備金率。
董希淼表示，未來(lái)我國(guó)貨幣政策加大實(shí)施的空間仍然較大?！邦A(yù)計(jì)下一階段，人民銀行將繼續(xù)降低政策利率，進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，為經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)和持續(xù)回升創(chuàng)造更加適宜的貨幣金融環(huán)境?！?/p>
此外，溫彬表示，此次非對(duì)稱下調(diào)有助于國(guó)內(nèi)貨幣政策更好“以我為主、兼顧內(nèi)外均衡”?！按舜蜭PR報(bào)價(jià)操作既保持了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)合理的支持力度，又提高了應(yīng)對(duì)外部沖擊的韌性與政策的自主空間。目前保持較低的利率水平，有助于鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)，未來(lái)貨幣政策應(yīng)對(duì)各種沖擊和挑戰(zhàn)也仍有空間。”
資訊編輯：劉佳惠 021-26093916
資訊監(jiān)督：樂(lè)衛(wèi)揚(yáng) 021-26093827
資訊投訴：陳杰 021-26093100
免責(zé)聲明：Mysteel發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)歸Mysteel所有，轉(zhuǎn)載需取得Mysteel書面授權(quán)，且Mysteel保留對(duì)任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點(diǎn)及對(duì)其真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。申請(qǐng)授權(quán)及投訴，請(qǐng)聯(lián)系Mysteel（021-26093397）處理。
